养老理财产品试点步履不停。继上月银保监会宣布养老理财产品试点扩围后，近日，首批养老理财试点机构工银理财、光大理财率先发行扩围后的新养老理财产品。新养老理财产品与首批养老理财产品相比有哪些不同，试点地区客户对其是否接受?面对日益激烈的竞争环境，银行理财公司如何才能在竞争中占得先机?
在养老理财产品试点城市和机构扩展为“十地十机构”之后，不到半个月的时间里，已有不少银行理财子公司积极响应。而在试点地，公众对养老理财产品的关注度也有所提高。
新产品覆盖全部试点城市
近日，首批养老理财试点机构工银理财开始募集一只新养老理财产品。据了解，该产品命名为“颐享安泰固定收益类封闭净值型养老理财产品”，是养老理财产品试点扩围后工银理财发售的首支养老理财，也是自去年试点启动后的第二支产品。
上月银保监会宣布，自3月起养老理财产品试点范围扩展为“十地十机构”。试点地区扩大至“北京、沈阳、长春、上海、武汉、广州、重庆、成都、青岛、深圳”十地。根据规定，试点理财公司应当在试点地区范围内自主选择一个或多个试点地区销售养老理财产品，但不得超出试点地区进行销售。
与非试点产品相比，工行的颐享安泰产品在设计上多有一些特殊安排，如在风险管理上设置了平滑基金、风险准备金、减值准备及附加风险资本。在策略上，采用固收为基，权益增强。该产品销售范围则覆盖了全部十个试点城市。
此外，据多名理财经理介绍，该产品设置了提前赎回条件，即客户因罹患重大疾病等并提供相关证明材料，可申请提前赎回产品份额，这一灵活安排与传统银行固收理财有所区别。
无独有偶，同为首批试点机构的光大理财，也在上周开启了新一期养老理财产品的发售。从已有资料来看，光大理财同样选择一次性覆盖全部十个试点城市。
国家金融与发展实验室副主任、上海金融与发展实验室主任曾刚认为，养老理财市场将是理财公司“兵家必争之地”。一方面发展养老理财产品与银行自身的多项优势相契合，另一方面发展养老理财也是补齐我国第三支柱养老保障体系建设的重要探索。
光大银行金融市场部分析师周茂华表示，从近期产品发行来看，试点产品通过计提附加风险资本、引入收益平滑基金等措施，同时充分考虑到老年人临时重疾流动性需求，体现了养老理财产品设计注重普惠、稳健，投资体验与个性化等需求。
关注升温但挑战仍存
调查发现，与养老理财试点一同升温的，还有公众对养老理财产品的关注度。北京是新增试点地之一。多名理财经理表示，近期前来了解养老理财产品的客户变多了。
3月9日，光大理财发行的第四只养老理财产品“颐享阳光养老理财产品橙2027第2期”开始在10个试点城市发售。据光大银行北京地区一家支行网点的客户经理介绍，养老理财产品一经推出，就受到当地投资者的欢迎，部分营业网点甚至出现上午半天额度即告售罄的现象。
不过需要关注的是，养老理财与其他理财产品一样，在步入“真净值”时代后，也同样面临着市场的检验。
有理财经理表示，前来咨询养老理财的客户很多，但许多还是用过去的思维来衡量产品。一方面是对于长期限产品仍然接受程度较低，另一方面是对理财净值是否能达到业绩基准心存疑虑。此外近期市场对于银行理财“破净”的讨论增多，也加深了客户的担忧。
资产配置能力仍需提高
中国老龄化问题日益严峻，积极应对人口老龄化已成为“十四五”期间国家发展战略之一。苏宁金融研究院副院长薛洪言表示，现阶段，我国养老保障体系仍以第一支柱为主，以个人养老理财和商业保险等为代表的第三支柱养老产品进展缓慢。此次养老理财产品试点城市和机构的双向扩容，能够激活金融机构加大养老理财产品创新的积极性，扩大市场供给，更好地推动养老体系第三支柱的建设与完善。
据了解，在首批试点的4只养老理财产品中，在资产配置方面，主要投向固定收益类资产，对权益类资产的配置比例较低。在收益预期方面，银行发行的养老理财产品业绩基准大多在5%以上，但在“固收+”资产配置模式下，初期给予的相对高收益恐难以为继。
中信证券发布的研报认为，目前养老理财产品对权益类资产的配置比例不高，未来存在提升空间。本次试点产品业绩比较基准较高，为了追求更高收益回报，养老理财产品可能会在允许范围内加大对非标资产的配置力度，以增强收益竞争力。
中信证券首席经济学家明明表示，此次试点城市和机构扩容后，预计养老理财市场的竞争将更加激烈。在机遇与挑战并存的背景下，各试点机构必须强化养老特性下的资产配置策略，在竞争中占得先机。
明明认为，面对日益激烈的竞争环境，各家试点机构不仅要明确目标客户的定位、加强投资者教育，还要不断创新产品，让产品更加契合用户需求。同时，试点机构需要通过对封闭期、回购机制等方面的设置，进一步完善养老理财产品的流动性安排。此外，为应对公募基金、保险公司等机构发行的养老理财产品的竞争，银行理财子公司需要完善投研人员架构、丰富产品发行渠道，进一步增强自身竞争力。(杨希)
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