“1月份就被市场上了一课。”近日，一家银行理财子公司投资经理透露。
受开年以来A股市场持续调整等因素影响，迈入净值化时代的银行理财市场正在接受考验。
据了解，今年1月以来，已有多只理财产品业绩跌破净值。普益标准最新数据显示，1月份，银行理财产品的发行量未能延续增长态势，环比下跌近三成。业绩基准方面，除了混合类产品，固收和权益型产品的平均业绩基准均环比下跌。
收益破净成常态
上述投资经理称，他们此前对于权益市场还是偏乐观了。
没想到市场上的这一课来得这么快。1月，A股市场持续震荡。受此影响，连一向稳健的银行理财产品的收益率都出现下跌，甚至出现亏损。
多只银行理财产品收益跌破净值，招银理财睿远积极(一年持有，R4中高风险)近1月历史收益率下跌2.09%，半年跌去7.79%，最新开放日净值为0.9763;兴银理财披露的重点理财产品业绩表现同样欠佳，破净产品也有不少。特别是权益类理财产品，跌破净值的产品更是不在少数。
普益标准监测数据显示，1月市场共新发3137款银行理财产品，产品发行量环比减少1280款。从产品类型来看，固收类产品仍是主力，占比达92.48%，其封闭式净值型产品的平均业绩比较基准为4.16%，环比下跌0.03个百分点。混合类产品次之，新发213款，其封闭式净值型产品的平均业绩比较基准为5.28%，环比上涨0.29个百分点;权益类产品较少，新发仅21款，其封闭式净值型产品的平均业绩比较基准为5.25%，环比下跌0.27个百分点。
普益标准研究员王杰表示，考虑到目前市场仍在震荡调整中，今年权益类产品的平均业绩比较基准能否趋稳，固收类产品平均业绩比较基准能否止跌，还有待观察。
自银行理财打破刚兑、进入真净值时代以来，产品破净已是常态。2021年市场大幅波动之时，也有不少理财产品净值破净，但相对公募基金来说，银行理财仍较为稳健，配置权益资产的产品还属于“少数派”。
需找准自身特点和定位
发行节奏减缓和收益表现欠佳，间接推动银行理财产品的费率正在密集下调，为投资者“发福利”。1月份以来，多家理财公司下调了理财产品管理费费率和销售费率。
1月以来，招商银行官网披露多个代销理财公司产品的费率优惠或者阶段性优惠公告，包括招银理财、兴银理财和交银理财发行的产品，涉及管理费和销售费率下调。1月5日，招银理财调整了招睿月添利(平衡)2号固定收益类理财计划，销售费率由0.15%降为0.05%;青葵系列一年半定开011号固定收益类理财计划，销售费率也由0.3%降为0.25%。
2月10日，招商银行代销的“兴业银行天天万利宝稳利6号N款净值型理财产品”管理费也实施阶段性下调，其中A类产品销售管理费由0.40%降至0.15%，投资管理费由0.15%降至0.1%。
此外，华夏理财、光大理财、中银理财等理财公司均发布了费率调整公告。
国家金融与发展实验室副主任、上海金融与发展实验室主任曾刚认为，相关费率的阶段性密集下调也是正常现象，费率打折本身就是机构间的一种竞争手段。理财公司目前正逐渐步入正轨，在这个阶段通过市场手段抢占市场规模形成先发优势，是有意义的。
当下银行理财面临的难题还在于，在利率下行环境中，固收类产品很难维持长期竞争力，理财经理对“保本型”保险产品和基金组合的销售动力也明显高于理财。业内人士分析，理财FOF模式还尚未成熟，银行理财子对权益市场的探索还将持续，凭借强大的销售渠道有望进一步打开市场。
除了攻破权益配置难题，寻找多元定位是理财公司未来发展的另一方向。中欧基金董事长窦玉明认为，理财子公司在净值化转型过程中的人才、经验积累需要更多时间，需要找准自身特点和战略定位。窦玉明建议，银行理财子公司可以学习同样作为资管机构的基金公司，从主打投研能力的业绩制胜者、考验运营能力的被动产品提供商，以及做强渠道和品牌、做好产品整合，聚焦机构投资者等四大定位中寻找方向。(魏倩)
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